факторы влияющие на структуру формирования капитала российских предприятий

Содержание

Введение 3

1. Теоретическая сущность капитала предприятия и факторов его формирования 5

1.1 Капитал предприятия и суть его формирования 5

1.2 Факторы формирования структуры капитала 8

2. Формирование оптимальной структуры капитала предприятия и ее эффективность 16

2.1 Формирование оптимальной структуры капитала предприятия 16

2.2 Оптимизация структуры капитала с заданным уровнем прибыльности 19

Заключение 26

Список использованной литературы 28

Введение

Эффективность функционирования любого предприятия зависит от правильной стратегии управления капиталом предприятия. Ее важной составляющей является оптимизация структуры капитала. Поэтому задачей руководства должно быть формирование наиболее приемлемой структуры капитала предприятия для его дальнейшей эффективной деятельности. Учитывая это, в современных условиях возрастает роль стратегического анализа капитала предприятия, целью которого является эффективное и стабильное функционирование предприятия.

На сегодняшний день нет единого универсального метода оптимизации структуры капитала, применяя который предприятие определило бы оптимальное соотношение между собственным и заемным капиталом.

Анализ зарубежной практики свидетельствует, что ничто так не влияет на создание рыночной ценности компании в долгосрочной перспективе, как процесс управления капиталом. А на большинстве украинских предприятиях капитал распределяется (в рамках процесса бюджетирования) в соответствии с потребностями в финансировании конкретных проектов, а не согласно стратегии долгосрочного развития компании. Таким образом, инвестиционная стратегия часто не согласуется с бизнес-стратегией и, как следствие, не может обеспечить долгосрочного роста рыночной ценности предприятия.

Анализ литературных источников свидетельствует о значительном интересе ученых и практиков к этому вопросу. Вопросу оптимизации структуры капитала исследовали такие ученые, как И.А. Бланк,А.М. Поддерогин, В.В. Ковалев, В.Н. Стоянова, Т.В. Головко, С. Саговая,В.А. Подольская, А.В. Яриш, Коваленко Л.А., Ремнева Л.М., В.В. Балицкая, Г.А. Швиданенко и др. По обработанным литературными источниками можно определить термин «оптимизация структуры капитала» как соотношение между собственным и заемным капиталом, при котором предприятие получает максимальную прибыль и имеет максимальную рентабельность.

На взгляд И.А. Бланка, оптимальная структура капитала составляет такое соотношение использования собственных и заемных средств, при условии которого обеспечивается эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость (1, c. 213). Подобное определение оптимизации структуры капитала дают Т.В. Голов и С.В. Саговая (2, c. 8). А вот В.А. Подольскаяи А.В. Яриш считают, что оптимизация структуры капитала определяет такое соотношение между собственным и заемным капиталом, при котором обеспечивается эффективная пропорциональность между доходностью и финансовой устойчивостью предприятия (3, c. 355).

Следовательно, такая многовекторность взглядов вызывает необходимость дальнейших исследований основных положений теории оптимизации.